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制度创新推动农产品期货热点多51搜

发布时间:2019-10-18 16:55:20 阅读: 来源:缎类厂家

制度创新推动 农产品期货热点多

近段时期以来的期货市场,相对于工业品,农产品期货市场相对沉静。但在上周举行的北京地区第30期期货沙龙上,多数农产品期货分析师认为,农产品期货相对平静的湖面下,大豆、玉米等品种期货投资热潮仍不断涌动;而大商所适时扩大持仓限额,迈出制度创新的重要一步,在下半年农产品期货行情发展中,农产品期货市场交易规模有望再上新台阶。

有望走出盘整

大通期货资深分析师王可强认为,近期农产品相当沉静实属正常现象。“例如大豆主力609合约,近期跌幅达到300元之多,按照8%的保证金计算,做空的收益率也至少在100%以上。”

格林期货首席分析师于军礼则认为,下半年芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格仍会在580美分—630美分/蒲式耳间维持箱体震荡。在580美分区域,大豆种植成本将形成支撑力量,尤其是较高的能源价格,使得机械化程度日益提高的大豆种植业成本上升,大豆价格下跌空间不大;而当涨至630美分时,供应压力将限制其进一步的涨幅。他预计,10月份新豆上市可能会是题材。

于军礼比较看好玉米走势,他认为工业化需求,如玉米化工、生物能源等增长很快。从走势看,每次大连玉米期货价格跌至底部时,总会有大量买盘涌现。来自长城伟业的分析师方芳则表达了相反的看法,她表示,首先今年多数地区小麦丰收,市场供应增加;其次,白糖价格持续回落,使得通过玉米制造淀粉糖利润减少,降低了对玉米的需求,对价格形成压制;最后,尽管饲料玉米需求还没有呈现转机,但预计下半年整体需求会出现回升。

程式化交易显身手

平稳的行情是否意味着投资机会就减少了呢?与会分析师认为并非如此,他们表示,上半年各种套利机会仍然很多,如期现套利、跨月套利及品种套利等。

香塘伟业研究总监吴守详介绍,大商所新近调整各品种持仓限额,为投资者、特别是扩大套利交易规模留下了空间。调整后,客户一般月份最小持仓量与交割月前一个月第一个交易日持仓限额均大幅提高,不仅为投资者提高期货投资规模提供了空间,也基本可以满足投资者套利操作需要。

分析师们介绍了已经广为市场运用、但少为业外所知的程式化交易。中国国际期货总裁马文胜透露,在今年的上海第三届衍生品大会上,他接触了国外一家基金公司后感触很深。他说,仅有30人的这家基金公司,却管理着高达2亿美元的资金。更让人惊讶的是,其中20人是从事计算机模拟软件设计、完善以及数据整理的,从事交易和风险监管的仅10人。这表明,程式化交易极有可能成为未来的发展趋势,尤其是股指期货上市后,多数证券投资者没有做空的概念,在出现单边行情时极易蒙受较大的损失,程式化交易系统将成为其很好的风险控制帮手。

推动制度创新

有分析师提出,当前农产品期货市场呈现出“保值过度”的特征,一定程度上影响了行情的活跃程度。对此,多数分析师认为,目前国内个别农产品期货成交量与持仓量有所下降,其原因在于投资者结构还有待改善。就玉米期货市场而言,目前国内现货商参与期货市场的规模还不及CBOT一两家现货商的规模。因此,市场的核心工作在于进行制度革新,开发、引导、扶持机构投资者积极进入市场。例如,大力发展私募基金,在期货市场上引入QFII等。

分析师们高度评价了大商所适度放宽玉米、大豆、豆粕、豆油等期货合约持仓限额的举措,认为这是为适应市场发展新形势而进行制度创新的重要一步,将有利于提高市场运行效率,更好地满足会员经营、企业避险及期货投资者的投资需求。

青马投资董事长马明超表示,目前从事大豆、豆粕、豆油和玉米的生产和贸易的多为大型企业,大商所此次放宽持仓限额,能够调动市场投资的积极性,起到活跃市场的作用。他认为,在大豆等农产品盘整一年有余的背景下,大商所依据市场需要启动制度创新,可能使大商所的交易规模再上一个新台阶。

“我们欢迎这项政策。”中谷集团饲料有限公司总经理刘晓雨表示,中谷集团规模大,以前的持仓限额使得期货市场无法完全满足其避险需求。他认为,几年前市场存在过度投机行为,限仓举措是不得已而为之,但经过几年的治理整顿,市场日趋规范和理性,因此,交易所适时放宽持仓限额,是合时机的,“这对中谷集团是好事。”他表示。

市场人士指出,农产品的周期性特点使其永葆投资魅力,新的市场交易和盈利模式的出现及交易所制度创新推动,又将为农产品期货投资效果的提升增添新的活力。

(作者:佚名)

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